加入收藏 | 设为首页
 
您当前的位置:首页 > 公司留言

南京化纤:转型升级迎机遇 买入评级

时间:2017-01-09 13:42:00  来源:  作者:

   粘胶短纤景气度上行,公司业绩弹性最大需求端,消费升级拉动粘胶短纤内需增长,“十二五”期间国内表观消费量增速达12.1%,高于同期纱产量增速;人民币贬值促进出口放量,2016年1-11月出口同比增长44.2%,预计2017年继续增长。
供给端,2011年后粘胶短纤经历四年低迷,产能增速明显放缓,2016年国内粘胶短纤产能约390万吨,2017年行业基本无新增产能。2015年新的《环保法》出台致使行业管控趋严,倒逼小企业退出,行业集中度将逐渐提升。
替代品,棉花与粘胶短纤存在轻微替代关系,价格有部分联动性。棉花产不足需,供求关系改善,价格触底反弹,为粘胶短纤价格上行提供一定支撑。
价格层面,2015年下半年行业迎来转机,2016年价格一路震荡上行,最高超过1.7万元/吨,目前保持在1.65万元/吨上方,我们判断粘胶短纤2017年继续景气。粘胶短纤价格每上涨1000元/吨,公司EPS增厚0.31元。
公司瞄准新兴产业进行战略转型公司2015年报提出,“通过定向增发等方式,快速开拓新产业,到2020年实现新产业产值占比达50%”。公司定增预案提出,非公开发行完成后,公司将在进一步做大做强粘胶纤维主业的基础上,积极在新材料等领域拓展新的业务,通过并购重组、资产注入等方式促进公司业务的进一步转型升级,提高公司盈利能力。预计公司将加大转型升级力度,后续布局值得期待。
投资建议:首次给予“买入”评级粘胶短纤持续高景气,公司弹性最大;定增加码粘胶短纤主业,巩固龙头地位;在国企改革大背景下,致力于发展第二主业,向新兴产业转型。市值小,弹性大。预计公司2016-2018年EPS为0.33元、0.90元、0.99元,首次给予“买入”评级。

来顶一下
返回首页
返回首页
发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
推荐资讯
相关文章
    无相关信息
栏目更新
栏目热门
美女图片霍山人民政府直播吧球迷论坛